La directora de Estrategia para España y Portugal de JP Morgan Asset Management, Lucía Gutiérrez-Mellado, se mostró convencida de que la recesión económica llegará en algún momento, aunque no especificó ni el motivo ni cuando se producirá. Sin embargo, destacó que los tipos de interés seguirán bajando.
En la presentación de la Guía de los Mercados del cuarto trimestre de JP Morgan AM, Gutiérrez-Mellado resaltó que en el entorno actual, con crecimiento económico, descenso paulatino de la inflación y tipos de interés a la baja, favorece los activos de riesgo.
Frente al debate sobre una posible recesión, la gestora se plantea un “aterrizaje suave” de la economía, y de momento no ven ningún sector que la pueda producir. En relación con los tipos de interés, Gutiérrez-Mellado estima que la Reserva Federal de EEUU y el Banco Central Europeo continuarán con las bajadas.
Respecto a la renta variable, destacó que las valoraciones están ajustadas y ello les hace tener una base constructiva centrada en la parte de crecimiento de beneficios. Sin embargo, advirtió que se esperan rentabilidades más discretas respecto a las vistas hasta ahora.
En cuanto a la renta fija, consideró que, tras el sufrimiento de los dos últimos años, los niveles ahora son mucho más razonables, y “pueden hacer el papel de pagar un cupón atractivo”. De cara a los próximos meses, desde JP Morgan AM se ve un entorno más complicado en Europa que en EEUU.
La gestora se muestra confiada en que la bajada de los tipos de interés ayudará a reactivar la economía, por lo que ayudará a la situación. Por tanto, estima que, aunque se va a producir una desaceleración del crecimiento, de momento la situación es positiva.
Gutiérrez-Mellado también se refirió a las próximas elecciones presidenciales en EEUU del 5 de noviembre, de las que dijo que, antes de los comicios, es normal “algo de volatilidad” en los mercados. Sin embargo, con una visión a largo plazo, la historia demuestra que tanto los momentos electorales como las tensiones geopolíticas tienen “poco impacto” en los mercados.
En referencia al conflicto en Oriente Medio, alertó de que, si se extiende a otras regiones, sí provocaría impacto en la inflación, la política monetaria y el crecimiento. En cuanto a China, afirmó que “todavía es pronto” para valorar las medidas implantadas de estímulo para la economía.
Desde JP Morgan AM se atisba un escenario de “aterrizaje suave de la economía americana”, y es el que sitúan como su “escenario base”. En cuanto a China, destacó que lo que les “gusta” de ese plan es precisamente la combinación de medidas.